?
當前位置: 首頁 > 新能源資訊 > 綜合小能源資訊 > 正文

淮北礦業(600985):煤焦業務量價齊升 新增產能全面投產

放大字體 縮小字體 發布日期:2021-08-27 09:36:58   來源:新能源網  編輯:全球新能源網  瀏覽次數:97
核心提示:2021年08月27日關于淮北礦業(600985):煤焦業務量價齊升 新增產能全面投產的最新消息:21H1 歸母凈利同比+46%。上半年,公司營收/歸母凈利279.4/25.2 億元,同比+10.4%/46.4%。其中,Q2 單季營收/歸母凈利153.4/13.2 億元,環比+
?

21H1 歸母凈利同比+46%。上半年,公司營收/歸母凈利279.4/25.2 億元,同比+10.4%/46.4%。其中,Q2 單季營收/歸母凈利153.4/13.2 億元,環比+21.7%/11%,同比+8.4%/48.6%。

煤炭業務量價齊升,成本上漲致毛利率略降。上半年,公司原煤/商品煤產量為1301/1126 萬噸,同比-2.8%/4.7%,商品煤外銷量986 萬噸,同比+21.1%,考慮到煤價高位,我們認為或系加大外銷比例所致。商品煤綜合售價733 元/噸,同比+6.1%,單位成本433 元/噸,同比+10%,成本漲幅高于售價,公司毛利率約41%,同比-2.1pct。公司煤炭業務凈利潤約20.5 億元,同比增加約5 億元,按原煤產量計,噸煤凈利158 元/噸,同比提升42 元/噸。Q2單季,公司商品煤產/銷量為570/524 萬噸,環比+2.6%/13.5%,綜合售價/成本753/453 元/噸,環比+5.9%/10.1%,毛利率39.9%,環比-2.3pct。公司信湖礦(產能300 萬噸,權益比例68%)已于5 月18 日實現聯合試運轉,我們預計三季度開始貢獻盈利;陶忽圖項目(產能800 萬噸,權益比例51%)被列入鄂爾多斯煤炭工業發展“十四五”規劃,我們認為公司煤炭產銷量有望持續增長。

焦炭盈利維持高位,化工版圖進一步擴張。上半年,公司焦炭產/銷量為208/206 萬噸,同比+7.7%/8.2%,銷售均價2246 元/噸,同比+31.8%,原料洗精煤采購均價1288 元/噸,同比+6.7%,雙焦價差572 元/噸,同比提升437元/噸。子公司臨渙焦化凈利潤7.2 億元(權益比例68%,歸母凈利4.85 億元),同比增加7.8 億元,按焦炭產量計,噸焦凈利344 元/噸,同比提升375元/噸。Q2 單季,公司焦炭產/銷量為99/97 萬噸,環比-9.5%/-10.2%,綜合售價2126 元/噸,環比-9.7%,原料洗精煤采購均價1332 元/噸,環比+6.5%,雙焦價差394 元/噸,環比下降334 元/噸。公司現有甲醇產能40 萬噸/年,同時公司新建50 萬噸/年焦爐煤氣制甲醇項目預計將于21 年10 月完工,化工產能進一步擴張。

盈利預測與估值。我們認為公司煤焦一體化,盈利兼具穩定及彈性,Q3 長協價格有望上漲,且信湖礦投產帶來量增,同時下半年建筑骨料業務量也有增長, 業績上升確定性較強。我們上調公司21~23 年歸母凈利至50.98/58.75/52.74 億元,EPS 為2.05/2.37/2.13 元,根據可比公司估值,給予公司21 年8~9 倍的PE,對應合理價值區間為16.44~18.49 元,維持“優于大市”評級。

風險提示。需求大幅下滑,新建項目投產不及預期。

?
關鍵詞: 煤炭業務 鄂爾多斯煤炭 煤炭產銷量 億元

[ 行業資訊搜索 ]? [ 打印本文 ]? [ 違規舉報 ]?

猜你喜歡
?
0條  相關評論

?
推薦圖文
推薦行業資訊
?
?
網站首頁 | 聯系我們 | 排名推廣 | 廣告服務 | 積分換禮 | 網站留言
?
5544444